Extreme Analystenprognosen
Project Description
Im Rahmen eines Forschungsprojekts am Lehrstuhl für Sustainable Finance and Investments der Universität Liechtenstein wird untersucht, welche Aussagekraft extreme Kursziele von Analysten (Target Prices) für zukünftige, faktorbereinigte Aktienrenditen besitzen. Im Mittelpunkt steht das Verhältnis aus Konsens-Kursziel und aktuellem Kurs (TP/P). Während die durchschnittlichen impliziten Renditen gut dokumentiert sind, richtet das Projekt den Blick auf die Ränder der Verteilung: außergewöhnlich hohe oder niedrige TP/P Werte. Diese Extremfälle können durch Markt(Über)reaktionen, unternehmensspezifische Ereignisse oder verhaltensbedingte Verzerrungen entstehen.
Ziel ist es, Extremwerte systematisch zu identifizieren, ihre Determinanten zu beschreiben und deren Prognosekraft gegenüber Renditen im Vergleich zum Mittelfeld der Verteilung zu messen. Methodisch kombiniert das Projekt Portfolio Sortierungen, Regressionsmodelle aus der empirischen Asset Pricing Literatur sowie flexible, nichtlineare Schätzverfahren. Die Ergebnisse sollen Investoren, Vermögensverwaltern und Aufsichtsbehörden ein besseres Verständnis über die Verlässlichkeit von Analystensignalen liefern und zeigen, ob sich aus extremen Kurszielen robuste, kosteneffiziente Anlagestrategien ableiten lassen.
Ziel ist es, Extremwerte systematisch zu identifizieren, ihre Determinanten zu beschreiben und deren Prognosekraft gegenüber Renditen im Vergleich zum Mittelfeld der Verteilung zu messen. Methodisch kombiniert das Projekt Portfolio Sortierungen, Regressionsmodelle aus der empirischen Asset Pricing Literatur sowie flexible, nichtlineare Schätzverfahren. Die Ergebnisse sollen Investoren, Vermögensverwaltern und Aufsichtsbehörden ein besseres Verständnis über die Verlässlichkeit von Analystensignalen liefern und zeigen, ob sich aus extremen Kurszielen robuste, kosteneffiziente Anlagestrategien ableiten lassen.
Relevance to Liechtenstein
Für Liechtenstein als Private Banking und Vermögensverwaltungsstandort ist das Verständnis von Analystensignalen praxisrelevant. Das Projekt zeigt, ob und wann extreme Kursziele zuverlässige Hinweise für Mandats und Produktumsetzungen liefern - unter realistischen Transaktionskosten und Risikobudgets. Es unterstützt Institute bei der Weiterentwicklung regelbasierter Investmentprozesse, beim Umgang mit Research Signalen in der Beratung sowie beim Risikomanagement (z.B. Umgang mit überhöhten Erwartungen in Stressphasen). Gleichzeitig fördert das Projekt die datengetriebene, evidenzbasierte Ausbildung künftiger Finanzfachkräfte an der Universität Liechtenstein und stärkt den Wissensaustausch mit regionalen Marktteilnehmern.
